截止30日，3月鋼價走出探底回升再下跌的態勢，鋼材綜合價格比上月底下跌28，分品種看，螺紋鋼價格上漲68（3月螺紋均價環比2月下跌43），熱軋價格下跌99，冷軋價格下跌239；62%進口鐵礦石美元指數下跌1，焦炭價格指數下跌127，廢鋼價格指數下跌117，基本符合預期。展望4月鋼鐵市場，基本面壓力雖然會有一些緩解，但隨著外部利空的累積和快速超預期的傳導，鋼價雖有向上反彈的沖動，但更多的是面臨下行的壓力，盡管不同區域和不同品種表現將有所分化，但都有交互下行的空間。

4月鋼鐵市場的主要利空因素：

 首先是海外疫情蔓延的態勢加大了對全球經濟衰退的擔憂情緒，避險情緒上升抑制做多的熱情。盡管國內疫情得到了較好的控制，各項生產經營活動也逐漸開展起來，但截止31日凌晨2點，海外確診達到76.6多萬例，一些國家和地區仍看不到好轉跡象，這引發了新的更嚴重的擔憂，并且對全球經濟陷入衰退的看法日趨一致：英國《衛報》指出：歷史上最嚴重的全球經濟衰退已經來臨，且超過前兩次世界大戰；中國銀行(3.480, 0.00, 0.00%)研究院預計2020年全球經濟大概率將陷入衰退；IMF也認為全球經濟將出現嚴重衰退；經合組織（OECD）在最新發布的報告中將2020年全球經濟增速預期從2.9%下調至2.4%；國際金融協會在3月23日發布的報告中預計，今年全球經濟將負增長1.5%；高盛認為2020年全球GDP下降1%，盡管全球經濟有望在二季度末逐步恢復，三季度GDP有望出現回升，但復蘇進程將會非常緩慢。

 其次，鋼材需求或不及預期，持續拉漲價格或失去基本面支撐的動力。中國在經濟全球化中扮演著重要角色，許多產業鏈上的分工離不開中國，中國也離不開世界，所以，中國盡管有制度優勢但也很難獨善其身，受到海外需求驟降的影響是遲早的事。4月鋼材需求可能會演繹較差的預期與不錯的現實之間的矛盾。需求或不及預期，主要可能表現在，一是鋼材直接出口減弱，4月份很多出口單子大部分是3月前就鎖定的，但3月份下的4月訂單應該受到一定影響了（國外許多加工中心都已關停），所以鋼材的直接出口肯定開始有影響了。3月鋼鐵業新出口訂單指數只有27.3；二是間接出口影響也將顯現。我國大量鋼材是通過制品的形式帶出去的，而一些制品在4月的出口訂單被取消、新訂單大幅減少，這進而會直接影響國內制造業的用鋼需求強度。3月制造業新訂單指數只有46.4；三是原有庫存的消化將影響到當期庫存的表現。由于今年需求被推遲的時間較長，而供給又維持較高水平，除了一些制造企業的終端庫存相對較高，還有一些建筑企業也在3月加大了備貨，這些庫存都有一定的消化周期，會在一定程度上影響到新資源的消費。四是內需釋放也未必超預期的好。3月建筑業新訂購單指數只有48.4%，仍處于收縮區間，4月建筑業表現仍需要觀察。3月制造業新訂單指數52，但鋼鐵業新訂單指數只有38.5，處于收縮區間。

 再有，供給逐步回升終將遏制價格反彈。據鋼聯調查樣本數據顯示，本輪供給的低點是2月底，5大品種周產量857.17萬噸，此后逐步回升至3月下旬末的914.23萬噸，月環比增加57萬噸。原本1-2月的供給就沒有怎么降（粗鋼產量同比增3.1%），3月中下旬的產量快速回升（受益于廢鋼價格的下跌以及螺紋鋼價的相對堅挺），疊加一些前期停產檢修的設備恢復生產，毫無疑問4月的供給壓力會不斷加大，將給庫存的消化帶來新的壓力，從而打擊市場拉漲的信心。此外，由于海外疫情控制加嚴，部分區域消費明顯萎縮，導致國外的鋼材價格大跌、資源過剩，并且開始尋找中國買家，無疑會加大國內供給壓力。剛剛公布的制造業指數(1918.987, 1.98, 0.10%)中生產指數54.1，均高于新訂單指數以及新出口訂單指數；鋼鐵業生產指數39.3，也都高于新訂單指數和新出口訂單指數，說明供需壓力仍然比較大。

 還有，要防止融資盤的壓力轉化為價格下跌的推動力。今年大量的融資盤都將在4月全部到期，跌價損失、資金周轉壓力以及悲觀的心態，或是打破當下平衡的重要誘因之一。

 4月鋼鐵市場利多的因素似乎不多，筆者能想到的，首先是實際需求環比將會有明顯的增量對鋼價有一定的支撐。3月大多數時間許多工地還沒有動工，一些制造業也在逐步復工中，到了4月基本全開工了，用鋼量將比3月會有個顯著增長，需求增長的速度和絕對量要大于供給的相應變化，所以，在一定程度上還能提振市場信心，有限支撐鋼價運行。其次是密切關注兩會召開時間，如果是4月中下旬或5月上旬，或許會有一些利好政策出臺，提振市場。還有，一旦部分海外疫情出現拐點，悲觀情緒或在一定程度上出現積極變化，也有利于增強市場信心。最后是，如果4月鋼價出現階段性的快速、大幅下跌，大概率可能會引發階段性的反彈。

 總之，4月鋼鐵市場的基本面壓力雖將有所緩解，但海外疫情蔓延帶來的諸多壓力將接踵而至，鋼鐵市場將負重下行，操作上既要積極抓住季節性旺季以及被抑制的需求釋放帶來的出貨機會，更要防范外部利空累積傳導而至的風險。